Daily Research
Ekuitas AS ditutup mixed: S&P 500 tidak berubah pada 7,765, Nasdaq 100 naik 0.82% ke 30,732, Dow turun 0.36% ke 51,869 dan Russell 2000 naik 0.51% ke 2,890. Saham semiconductor dan memory mendukung NQ, sementara materials, staples serta healthcare memimpin sektor; financials dan energy tertinggal. Futures Desember mengonfirmasi perpecahan dengan NQ +0.7% dan RTY +0.6% berlawanan ES -0.1% serta YM -0.4%. Regime tetap risk-on selektif, bukan kenaikan indeks yang luas.
Trump menyebut pertemuan AS-Iran sekitar tiga jam produktif dan mengatakan pertemuan lain akan menyusul; Witkoff menilai proses konstruktif, dengan Pakistan, Qatar, Oman serta Türkiye menjadi mediator. Laporan menyebut diskusi mencakup pembukaan kembali negosiasi dan Strait of Hormuz, tetapi Tehran menuntut jaminan praktis termasuk penghentian permusuhan, sanksi serta blokade laut, pelepasan dana beku, oil waiver dan pembicaraan penarikan Israel dari Lebanon selatan. Negosiasi telah memecah kebuntuan, tetapi penyelesaian masih memerlukan beberapa langkah.
Laporan bahwa Iran dapat membuka kembali Hormuz dalam tujuh hari jika tekanan AS mereda ditolak oleh sumber Iran yang dikutip Fars. Sumber keamanan mengatakan selat tetap ditutup sampai syarat Tehran dipenuhi; IRGC menyatakan konflik berlanjut dan memperingatkan retaliation di berbagai arena, sementara Iran dilaporkan berencana menahan kapal sampai pungutan 20% dibayar. Namun pejabat senior Iran mengatakan delegasi memiliki wewenang mengejar diplomasi. Safe passage karena itu masih menjadi pertanyaan operasional yang belum selesai, bukan hasil diplomatik terkonfirmasi.
WTI turun 2.7% dan Brent 1.8% ketika diplomasi serta ekspor Saudi yang kembali mengurangi kekhawatiran kelangkaan langsung. Saudi Arabia mengaktifkan kembali pipa East-West dan menyiapkan ekspor Yanbu, dengan aktivitas tanker dilaporkan di Ju'aymah serta Ras Tanura. Risiko penyeimbang tetap ada: penghentian Sharara-Zawiya Libya memangkas output sekitar 130,000 barel per hari, Washington membahas dana perbaikan USD 10 billion dengan negara Arab, dan Trump menelaah larangan ekspor diesel. Harga lebih rendah mencerminkan ekspektasi arus yang membaik, bukan jaringan pasokan yang sepenuhnya pulih.
DXY naik 0.1% ke 100.55, EUR/USD serta GBP/USD masing-masing turun 0.2%, dan USD/JPY naik 0.1% setelah sempat diperdagangkan di bawah 157.00. Barkin serta Collins membela hike minggu lalu: keduanya menekankan risiko inflasi yang lebih luas, sementara Collins mendukung funds rate yang agak restriktif. Sebaliknya, Richmond manufacturing turun ke -2, shipments ke -5 dan Philadelphia Fed non-manufacturing activity ke -22.0, sementara ADP mingguan membaik ke 20,000. USD mempertahankan keunggulan rates, tetapi leg pertumbuhan semakin tidak merata.
Persiapan Trump-Xi tetap dinamis, tanpa business delegation China yang diperkirakan hadir, sementara pejabat AS-China membahas kanal notifikasi keamanan AI. China menolak tudingan sebagai sumber masalah trade EU dan membahas kerja sama otomotif dengan Jerman; Inggris mencari akses ke kerangka Made in Europe EU, dan India dilaporkan merencanakan perjanjian trade dengan Kanada. Trump mempromosikan 'Super Intelligence' AS, sementara regulator China menangani pinjaman Vanke serta menyelidiki routing data DeepSeek dan Moonshot AI. Impuls AI serta trade konstruktif bagi teknologi, tetapi tetap bergantung pada implementasi dan pengendalian regulasi.
Iran meminta peran mediasi China yang lebih besar sementara Israel bersiap untuk kemungkinan serangan baru dan recall hingga 200,000 reservists. Qatar, Pakistan serta negara regional melanjutkan diplomasi. Trump dan Zelensky membahas penghentian perang Rusia-Ukraina serta energy ceasefire, sementara EU memperpanjang sanksi Rusia selama tiga tahun. AS juga menandatangani perjanjian keamanan dengan Denmark serta Greenland, dan Rubio menjalankan pembicaraan dengan Cuba. Gold naik 0.4%, copper 0.8%, Bitcoin turun 0.4% serta Ethereum 1.0%. Regime penutupan adalah risk-on sempit berbasis teknologi dengan oil lebih rendah, tetapi tetap rentan terhadap kegagalan proses Hormuz atau serangan regional baru.
ADP membaik ke 20.0K, tetapi Richmond manufacturing turun ke -2. Barkin serta Collins menjaga restriksi inflasi sebagai fokus ketika DXY naik ke 100.55; posisi COT USD yang sangat short membatasi keyakinan.
ING Research melihat risiko USD jangka dekat condong lebih tinggi karena Fedspeak hawkish dapat memutus hubungan oil-dollar; DXY 101 menjadi sasaran taktis. MUFG menghubungkan dollar kuat dengan kenaikan yield 2-tahun sekitar 55bps dan siklus Fed yang lebih panjang. SEB memperkirakan hike lain pada Desember, sementara BNY Markets juga memperkirakan satu hike lagi pada 2026 tetapi memperingatkan inflasi berbasis supply serta demand destruction dapat membatasi tightening 2027. Natixis CIB menilai breadth inflasi, ukuran core alternatif serta financial conditions longgar menjadi pusat reaction function Chair Warsh. Crédit Agricole CIB mendukung Treasury flattener 2s10s setelah hike pertama. KBC Economics mencatat curve AS bull-flattened sementara beberapa pejabat Fed mempertahankan nada hawkish, menjadikan energi serta risk market sebagai driver langsung.
Fed 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 51.43% / Hold 48.57%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 49.29% / Hold 50.71%. Δ Hike +2.14pp; Δ Hold -2.14pp.
Consumer confidence meleset pada -17 dan EUR/USD turun 0.2%, sementara pricing hike ECB Oktober pulih ke 40.77%. Sensitivitas energi serta risiko fiskal Prancis mengimbangi kanal kebijakan hawkish.
ING Research mengatakan fair value EUR/USD turun di bawah 1.150 ketika spread SOFR-ESTR melebar kembali ke 150bps; ING mendukung retest 1.1320-1.1330 dalam waktu dekat meski forecast akhir tahun 1.160. MUFG melihat dukungan tightening ECB diimbangi risiko fiskal serta politik Prancis. SEB memperkirakan hike 25bps pada Desember 2026 dan Maret 2027. KBC Economics melihat peak ECB 3.5% berpotensi berlebihan meski stance jelas hawkish. Lloyds Bank Market Insights mempertahankan tren EUR/USD lebih rendah dan akan menjual rally dekat 1.1500 kecuali 1.1528 direbut kembali.
ECB 29 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 40.77% / Hold 59.23%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 36.89% / Hold 63.11%. Δ Hike +3.88pp; Δ Hold -3.88pp.
Borrowing melebar ke 18.3B, tetapi CBI orders beat pada -9. GBP/USD turun 0.2% dan tren teknikal tetap lebih rendah, sementara pricing hike BoE 63.07% mencegah sterling menjadi short kebijakan penuh.
ING Research melihat pricing market untuk tightening BoE berlebihan serta mempertahankan baseline GBP bearish. SEB memperkirakan hike 25bps berbasis energi pada November tetapi easing mulai H2 2027. Lloyds Bank Market Insights menjaga GBP/USD dalam tren lebih rendah setelah gagal pada 1.3474/83, dengan referensi downside 1.3300 dan 1.3140.
BoE 5 November — Scenario Distribution saat ini: Hike 63.07% / Hold 36.93%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 62.44% / Hold 37.56%. Δ Hike +0.63pp; Δ Hold -0.63pp.
Tidak ada rilis numerik baru. Pricing hike RBA turun 2.36pp tetapi tetap dominan pada 90.66%; COT long yang naik, retail short besar serta struktur teknikal masih bullish menjaga stack terkuat.
Westpac melaporkan yield Australia mengejar ketertinggalan dan pricing hike September tetap tinggi, sementara oil lebih lunak serta kekuatan teknologi mendukung risk sentiment. Lloyds Bank Market Insights mempertahankan pandangan AUD/USD bullish hati-hati selama 0.7094 bertahan, memerlukan pergerakan melewati 0.7147; 0.7043 dan 0.7015 menjadi risiko koreksi.
RBA 29 September — Scenario Distribution saat ini: Hike 90.66% / Hold 9.34%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 93.02% / Hold 6.98%. Δ Hike -2.36pp; Δ Hold +2.36pp.
Pricing hike RBNZ naik 10.52pp ke 72.60% setelah guidance hawkish serta pertumbuhan Q2 lebih kuat. COT melakukan covering tajam hingga hampir flat, tetapi retail long 81.4% membuat setup directional crowded.
MUFG mengatakan peringatan Governor Bremen bahwa oil persisten akan menaikkan inflasi jangka dekat memperkuat ekspektasi hike RBNZ 25bps ketiga beruntun; pertumbuhan Q2 0.2% yang lebih kuat juga mendukung NZD, meski USD lebih kuat membatasi pergerakan.
RBNZ 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 72.60% / Hold 27.40%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 62.08% / Hold 37.92%. Δ Hike +10.52pp; Δ Hold -10.52pp.
WTI turun 2.7%, menghapus sebagian bantalan terms-of-trade CAD. Pricing hike BoC naik ke 53.77%, tetapi COT tetap short -10.89% dan retail long 62.1%.
Natixis CIB mencatat petro-currencies melemah ketika Brent bergerak menuju USD100/bbl, dengan USD/CAD sekitar 1.4018. Lloyds Bank Market Insights menjaga USD/CAD dalam tren lebih tinggi di atas 1.3967/86 dan melihat ruang menuju 1.4140/51, menunjukkan CAD tetap rentan secara teknikal.
BoC 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 53.77% / Hold 46.23%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 52.51% / Hold 47.49%. Δ Hike +1.26pp; Δ Hold -1.26pp.
Bank holiday menjaga likuiditas tipis ketika USD/JPY naik 0.1%. Pricing hike BoJ Oktober tetap 31.35%; COT JPY kini long +4.27% dan retail short 64.4%, menjaga risiko squeeze serta intervensi.
Natixis CIB mengatakan JPY menjadi major terlemah ketika USD/JPY rebound menuju 157.51 di tengah dollar lebih kuat dan outlook BoJ tidak pasti. Danske Bank masih mencari peluang strategis menjual USD/JPY. Lloyds Bank Market Insights netral secara taktis, dengan upside terbatas dekat 157.75/89 dan minat buy-the-dip di atas 155.63/73.
BoJ 30 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 31.35% / Hold 68.65%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 31.35% / Hold 68.65%. Δ Hike +0.00pp; Δ Hold +0.00pp.
Pricing hold SNB naik ke 92.70%. CHF tetap net short -8.73% sementara retail long 60.1%; meeting SNB yang mendekat masih dapat menciptakan squeeze haven atau kebijakan.
Natixis CIB mengamati CHF mengungguli USD serta EUR menjelang meeting SNB. Lloyds Bank Market Insights mengatakan USD/CHF menembus 0.8198/0.8207 dan mempertahankan struktur tren lebih tinggi menuju 0.8333-0.8476, menandakan setup rates jangka menengah masih mendukung USD atas CHF.
SNB 24 September — Scenario Distribution saat ini: Hike 7.30% / Hold 92.70%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 7.89% / Hold 92.11%. Δ Hike -0.59pp; Δ Hold +0.59pp.
Spot gold naik 0.4% ketika oil lebih rendah meredakan kekhawatiran rates dan diplomasi belum selesai. Managed Money tetap long +32.48% dan retail long 67%, membuat tesis institusi yang mendukung menjadi crowded.
MUFG mengatakan gold pulih menuju USD4,360/oz ketika oil lebih rendah meredakan kekhawatiran hike; inflow ETF September sekitar 50 tonnes memberi dukungan struktural, sementara inflasi persisten serta hike Fed tambahan membatasi upside.
Fed-linked Fed 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 51.43% / Hold 48.57%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 49.29% / Hold 50.71%. Δ Hike +2.14pp; Δ Hold -2.14pp.
WTI turun 2.7% ketika diplomasi serta ekspor Saudi mengurangi premium langsung. Kerugian Sharara, pembatasan diesel, pungutan Hormuz serta ancaman Red Sea menjaga risiko upside fisik; retail long 59%.
ING Research menyoroti output Sharara dekat 127k bbl/d, pembatasan ekspor diesel Rusia serta risiko pasokan Timur Tengah. MUFG mengatakan diplomasi menekan premium geopolitik tetapi disrupsi Hormuz, infrastruktur Saudi, Libya serta Red Sea menjaga pasar fisik rentan. Syz Group memperkirakan pipa serta supply baru menyerap sekitar 35% shock Hormuz, inventories 20% dan konsumsi lebih rendah 45%, dengan beberapa bantalan bersifat sementara. Danske Bank tetap memperkirakan oil tinggi dalam waktu dekat karena supply ketat.
Fed-linked Fed 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 51.43% / Hold 48.57%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 49.29% / Hold 50.71%. Δ Hike +2.14pp; Δ Hold -2.14pp.
S&P 500 flat sementara Nasdaq 100 naik 0.82%, mengonfirmasi kepemimpinan AI serta semiconductor yang sempit. COT NQ membaik ke -1.96% dan retail short 69%; positioning ES kurang mendukung dan yield 10-tahun 4.96% membatasi breadth.
Danske Bank mengatakan oil lebih rendah memperbaiki kanal inflasi, kebijakan serta confidence sementara earnings kuat mendukung ekuitas; estimasi earnings teknologi naik sekitar 45% pada 2026. Natixis CIB mencatat rally relief Eropa yang luas ketika oil turun. UniCredit Investment Institute melihat siklus capex AI menyebarkan pricing power melalui supply chain memory lama. Syz Group memperingatkan yield 10-tahun di atas 5.10% meningkatkan risiko koreksi Nasdaq meski earnings meningkat.
Fed-linked Fed 28 October — Scenario Distribution saat ini: Hike 51.43% / Hold 48.57%. Sebelumnya / Prior (daily digest 22 September): Hike 49.29% / Hold 50.71%. Δ Hike +2.14pp; Δ Hold -2.14pp.
| Market | Bias Section 2 + Ringkasan | COT | Retail Sentiment | Final Bias |
|---|---|---|---|---|
| USD | Bullish (+1): retorika Fed serta rates relatif mendominasi data pertumbuhan mixed; positioning COT short menjadi risiko kelanjutan utama.Skor Research: +1 | -11.22% ShortSkor COT: -1 15 Sep -11.22% Short vs 8 Sep +10.69% Long (-21.91pp) | Short 67%Skor Retail: +1 | Bullish +1 |
| EUR | Netral (0): pricing ECB lebih kuat serta institusi hawkish menyeimbangkan confidence lemah, tekanan spread USD dan risiko fiskal.Skor Research: 0 | -3.06% ShortSkor COT: 0 15 Sep -3.06% Short vs 8 Sep -3.53% Short (+0.47pp) | Long 51.9%Skor Retail: 0 | Netral 0 |
| GBP | Research netral (0), gabungan bearish (-1): data domestik berkonflik serta pricing BoE kuat dikalahkan retail long yang crowded.Skor Research: 0 | +6.01% LongSkor COT: 0 15 Sep +6.01% Long vs 8 Sep +10.87% Long (-4.86pp) | Long 55.3%Skor Retail: -1 | Bearish -1 |
| AUD | Bullish (+1), gabungan +3: kebijakan, COT serta retail kontrarian sejalan; risiko China dan pricing stretched menjadi caveat utama.Skor Research: +1 | +12.40% LongSkor COT: +1 15 Sep +12.40% Long vs 8 Sep +10.93% Long (+1.47pp) | Short 79.4%Skor Retail: +1 | Sangat Bullish +3 |
| NZD | Research bullish (+1), gabungan netral (0): dukungan kebijakan kuat, tetapi retail crowded menuntut konfirmasi harga.Skor Research: +1 | -1.31% ShortSkor COT: 0 15 Sep -1.31% Short vs 8 Sep -13.77% Short (+12.47pp) | Long 81.4%Skor Retail: -1 | Netral 0 |
| CAD | Bearish (-1), gabungan -2: oil lebih rendah, kekuatan teknikal USD/CAD serta positioning mengalahkan kenaikan kecil pricing kebijakan.Skor Research: -1 | -10.89% ShortSkor COT: 0 15 Sep -10.89% Short vs 8 Sep -16.56% Short (+5.66pp) | Long 62.1%Skor Retail: -1 | Bearish -2 |
| JPY | Research bearish (-1), gabungan netral (0): pricing follow-through lemah dominan, tetapi intervensi serta retail kontrarian membatasi short.Skor Research: -1 | +4.27% LongSkor COT: 0 15 Sep +4.27% Long vs 8 Sep -9.83% Short (+14.10pp) | Short 64.4%Skor Retail: +1 | Netral 0 |
| CHF | Bearish (-1), gabungan -3: policy disadvantage, COT serta retail sejalan, dengan eskalasi geopolitik sebagai risiko reversal non-linear.Skor Research: -1 | -8.73% ShortSkor COT: -1 15 Sep -8.73% Short vs 8 Sep -8.75% Short (+0.01pp) | Long 60.1%Skor Retail: -1 | Sangat Bearish -3 |
| Market | Bias Section 2 + Ringkasan | COT | Retail Sentiment | Final Bias |
|---|---|---|---|---|
| Gold | Netral (0): dukungan ETF serta geopolitik menyeimbangkan tekanan Fed/USD dan positioning crowded.Skor Research: 0 | +32.48% LongSkor COT: +1 15 Sep +32.48% Long vs 8 Sep +32.82% Long (-0.35pp) | Long 67%Skor Retail: -1 | Netral 0 |
| Oil | Bearish (-1): diplomasi serta retail kontrarian dominan secara taktis, sementara disrupsi supply menjaga upside asimetris.Skor Research: -1 | +5.43% LongSkor COT: +1 15 Sep +5.43% Long vs 8 Sep +5.76% Long (-0.33pp) | Long 59%Skor Retail: -1 | Bearish -1 |
| ES | Bullish (+1): NQ memiliki setup gabungan +2 yang lebih kuat; ES +1, tetapi yield tinggi serta leadership sempit menuntut eksposur selektif.Skor Research: +1 | -11.98% ShortSkor COT: 0 15 Sep -11.98% Short vs 8 Sep -16.46% Short (+4.48pp) | Long 51%Skor Retail: 0 | Bullish +1 |
| NQ | Bullish (+1): NQ memiliki setup gabungan +2 yang lebih kuat; ES +1, tetapi yield tinggi serta leadership sempit menuntut eksposur selektif.Skor Research: +1 | -1.96% ShortSkor COT: 0 15 Sep -1.96% Short vs 8 Sep -10.80% Short (+8.84pp) | Short 69%Skor Retail: +1 | Bullish +2 |